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　　来源：中信证券研究

　　文|秦培景 裘翔 杨帆 于翔 李世豪  

　　杨家骥 连一席 崔嵘 联系人：徐广鸿 

　　资本市场监管做优存量，央国企预期回报提升，市场有望步入内生动力驱动的修复通道，央国企的大股东增持、加大分红回购、产业链并购重组逐步落实，有望支撑优质蓝筹的持续性行情，也将成为今年最重要的配置主线之一，小微盘受交易博弈的影响异常显著，后续预计还将受到量化产品赎回的压力影响，而有产业催化的科技成长有望成为今年另一条投资主线。首先，市值考核改革的预期有望不断兑现，支撑优质央国企蓝筹的持续性行情，300余家公司公布质量与回报提升方案，资本市场监管做优存量，投资者回报环境有望稳步改善，市场有望步入内生动力驱动的修复通道。其次，小微盘受交易博弈的影响异常显著，量化产品持仓市值再次下沉，是小微盘短期超额收益的直接驱动，后续预计其还将受到量化产品赎回的压力影响。再次，产业催化和并购预期支撑下，科技成长有望成为今年另一条投资主线。最后，5年期LPR现历史最大降幅，政策针对痛点发力，有助于稳定地产产业链，而“两会”召开在即，预计宏观政策部署不会低于市场预期。

　　国金证券发布研究报告称，维持九毛九（09922）“买入”评级，公司2023年财报再次展现出了海底捞出色的运营实力以及优秀的成本控制能力，认为公司存量业务的基本盘极其稳固，且公司积极探索副牌，期内孵化平价火锅品牌“嗨捞”火锅，后续公司若能在翻台率修复的基础上恢复更为积极的扩张策略，估值中枢有望回升。